作為投資者，在市場中，構(gòu)筑投資組合是應對市場變化的必須（不同年份，對應的行業(yè)和熱點模式不同，構(gòu)筑的組合也不同），而如何找到適合自己的組合，這是需要一個摸索的過程，往往需要結(jié)合自己的需求、容忍度、資金運用能力等多個因素實現(xiàn)的，今兒介紹相關(guān)思路。
“不想持有一家企業(yè)10年，就不要持有1分鐘”的真相
價值投資者必然要學巴菲特，但這里面是有很大的誤區(qū)。很多人對巴菲特有誤解，其實他并不是靠二級市場上對股票的投資，而是靠他旗下?lián)碛锌刂茩?quán)的眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)群。巴菲特的伯克希爾的生意模式：“買入長期能產(chǎn)生自由現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，收到的現(xiàn)金流再去買入更多這樣的企業(yè)，擁有的優(yōu)質(zhì)企業(yè)越來越多，現(xiàn)金流也越來越多。”
比如說，巴菲特喜歡直接購買擁有控制權(quán)的公司，對于有控制權(quán)的公司，買入了就讓其徹底退出流通市場。擁有控制權(quán)的企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流可以供其自由支配，這樣基本上回避了二級市場情緒的干擾了。這樣他只會持續(xù)買入，增倉，基本上不用考慮短線的波動，動輒持有十幾年，幾十年的情況。所以，這就有了“不想持有一家企業(yè)10年，就不要持有1分鐘。”
因此，現(xiàn)金流因素是巴菲特為首的博弈的關(guān)鍵。而我們顯然無法直接復制類似的操作，必然是要變通，之前玉名有過一個模式，是博弈封閉式基金（玉名的老讀者對此有體會），持有的份額長期不動，分紅總收益達到或超過購買量，這樣長期投資收益明顯。之后封閉式基金退出歷史舞臺，而市場沒有如此高分紅且持續(xù)填權(quán)產(chǎn)品。
從變通的角度，采取的是指數(shù)定投收益替代，或者以銀行股長期13-15%的年化收益率模式替代，主要看重了幾次市場大的變革之后，銀行板塊都能復蘇，并收復失地，這個是其他板塊不具備的；而且基本上機構(gòu)投資者也都是以中資銀行單做現(xiàn)金奶牛來做的。尤其是震蕩市中，經(jīng)常呈現(xiàn)群體大跌的情況，這個有足夠現(xiàn)金流，就可以去抄底一些平時拿不到的低價，形成一波反彈，一些長線穩(wěn)定倉位也有用于調(diào)動現(xiàn)金流的效果。
固定股性耐心做波段的品種
在《A股生存太難了？股民的五條出路》中提到，疫情后市場的諸多改變，其中一個出路就是擁有自己可反復使用的波段行業(yè)，而最適合普通人的就是《豬肉周期的詳解與周期行業(yè)博弈啟示》，這樣明確了行業(yè)的周期性，哪怕局部做錯，因為傳統(tǒng)行業(yè)相關(guān)因素有限，熟悉就成為了自己的盈利工具，按照行業(yè)因素反復使用，這個是非常重要的。
市場中這樣的行業(yè)是很多的，比如說2008年開始記錄的軍工行業(yè)，《從北斗到軍工，這個行業(yè)潛力股很特殊（名單）》（軍工板塊三種模式）到2022年《應對突發(fā)事件與軍工股博弈思路總結(jié)》，市場很多因素是變化的，但股性因素差別不大，很多因素都可以反復使用，這就是積累的因素。
如果說長線博弈的行業(yè)提供的是行業(yè)成長的利潤，那么，擁有固定股性的波段行業(yè)，提供的則是反復堆積型的利潤。這兩者的模式差異很大，一個其實是不需要太多操作的；另一個則是多次操作實現(xiàn)的。兩者實際上是很好的補充，也能通過不同思維模式看到各自看不到的因素。這就是我們構(gòu)建投資組合時需要的，接下來，介紹如何構(gòu)建自己的投資組合。
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