7月10日，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法(修訂草案征求意見稿)》公開征求意見的通知，讓此前曾一度火熱的“信創(chuàng)”概念（通過政策和行政的力量，扶持我國基礎(chǔ) IT 產(chǎn)業(yè)的崛起）又迎來關(guān)注。
從“網(wǎng)絡(luò)安全”到“信創(chuàng)”，國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件和應(yīng)用軟件已經(jīng)歷經(jīng)多番起伏。
在網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域，此前已有多家龍頭上市，啟明星辰、綠盟科技、深信服、奇安信等均已珠玉在前。今年，軟件領(lǐng)域的細(xì)分龍頭亞信安全科技股份有限公司（簡稱：亞信安全）也向上交所提交招股書并經(jīng)歷問詢。
8月6日，亞信安全將正式上會，接受科創(chuàng)板上市委的審議。
創(chuàng)始人控股，高管離職后成第一大供應(yīng)商
亞信安全的前身是首批在納斯達(dá)克上市的企業(yè)AsiaInfo Holdings私有化后拆分出的“網(wǎng)絡(luò)安全事業(yè)群”，創(chuàng)始人為田溯寧及丁健等。
截至IPO前，創(chuàng)始人田溯寧通過亞信信遠(yuǎn)、亞信融信、亞信信合、亞信融創(chuàng)、亞信恒信、亞信信安、亞信融安、亞信安宸、亞信銘安、亞信安宇合計持有亞信安全 56.58%左右股權(quán)，是公司的實際控制人。
此外，股東名單還有先進(jìn)制造基金的身影，持股約5.37%。
不過值得注意的是，亞信安全的總經(jīng)理離職現(xiàn)象頻發(fā)。
早在2017年4月，時任亞信安全執(zhí)行董事的武軍離任。
2019年接任武軍的亞信安全董事及總經(jīng)理張凡又離職，但在離職前，和亞信安全實控人田溯寧及董事何政三人一起合伙成立了一家也包括“亞信”商號的公司——南京亞信智網(wǎng)科技有限公司（下稱“亞信智網(wǎng)”）。且在2020年1月，何政和田溯寧又將持有的亞信智網(wǎng)股份轉(zhuǎn)讓給武軍。
而這家亞信智網(wǎng)目前已經(jīng)成為亞信安全的第一大供應(yīng)商。
網(wǎng)絡(luò)安全市場以硬件為主，亞信安全在軟件多個細(xì)分領(lǐng)域位居第一
亞信安全是中國網(wǎng)絡(luò)安全軟件領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，致力于護(hù)航產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，成為在 5G 云網(wǎng)時代，守護(hù)云、網(wǎng)、邊、端的安全智能平臺企業(yè)。
公司依托于四大產(chǎn)品服務(wù)體系，構(gòu)筑預(yù)測、防護(hù)、檢測、響應(yīng)的動態(tài)自適應(yīng)安全模型，從數(shù)據(jù)的感知、認(rèn)知到預(yù)知，從智能驅(qū)動到策略下發(fā)，意圖建設(shè)全網(wǎng)免疫系統(tǒng)。此外，為滿足客戶云化轉(zhuǎn)型及安全合規(guī)的需求，公司與云基礎(chǔ)架構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)廠商開展合作，開始布局云網(wǎng)虛擬化基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品體系。
中國網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模在過去五年中達(dá)到了 23.6%的年復(fù)合增長率，從 2015 年的 209.6 億元增長至 2019年的 489.2 億元。目前，中國網(wǎng)絡(luò)安全市場以硬件為主，2019 年占比達(dá)到 54.4%，其后為服務(wù)（28.5%）和軟件（17.1%）。從下游應(yīng)用行業(yè)來看，政府（23.7%）、電信行業(yè)（15.0%）和金融行業(yè)（14.4%）是最大的三個領(lǐng)域。
其中，亞信安全重點業(yè)務(wù)在軟件中，但終端安全軟件、身份和數(shù)字信任軟件的行業(yè)規(guī)模增速已略有放緩。
根據(jù)弗若斯特沙利文研究報告，2019 年亞信安全在中國網(wǎng)絡(luò)安全軟件市場份額中排名第一、在中國網(wǎng)絡(luò)安全電信行業(yè)細(xì)分市場份額中排名第一、在中國身份和數(shù)字信任軟件市場份額中排名第一、在中國終端安全軟件市場份額中排名第二。在 IDC發(fā)布的 2019 年下半年及 2020 年下半年中國 IT 安全軟件市場跟蹤報告中，公司在 2019年和 2020 年中國身份和數(shù)字信任軟件市場份額中排名第一、中國終端安全軟件市場份額中排名第二。
增速放緩，主要收入來自運營商
2018-2020年，亞信安全分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.73億元、10.78億元和12.75億元，同比增速分別為23%和18%，增速有所放緩。凈利潤分別為1.06億元、1.63億元和1.70億元，2019年凈利潤增速超50%，2020年僅微增。
從收入構(gòu)成來看，數(shù)字信任及身份安全產(chǎn)品占主要收入，此外是端點安全和云網(wǎng)邊安全產(chǎn)品。2020年開始，亞信安全開始有虛擬化基礎(chǔ)軟件服務(wù)，但該業(yè)務(wù)為代理銷售，因此毛利率較低。
分行業(yè)來看，公司接近70%的收入都來自運營商，且占比較為穩(wěn)定；其他行業(yè)的收入占比很低。
前兩大客戶占比超過50%。
毛利率角度，公司2018-2020年毛利率分別為57.63%、59.67%和55.51%，2020年度出現(xiàn)了較為明顯的下降。和競爭對手相比，亞信安全的毛利率也偏低，因為其收入來源主要是項目類收入，而非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品類收入。
從募資投向來看，亞信安全此次擬募集12.08億元，投向方向仍為原先業(yè)務(wù)的拓展及升級。
在子賽道規(guī)模增速放緩、項目制拖累毛利率及運營商周期較顯著的情況下，亞信安全能否得到資本市場的認(rèn)可，還有待觀察。
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