文 | 李詠嵐
編輯 | 彭孝秋
硬氪獲悉，蘇州浩辰軟件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浩辰軟件”）近日開啟新股申購(gòu)，在科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)格為103.4元/股，市值為34.8億元。
浩辰軟件是主要從事CAD相關(guān)軟件的研發(fā)及推廣銷售業(yè)務(wù)，屬于江蘇省專精特新企業(yè)。其核心產(chǎn)品包括浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看圖王等，用戶遍布建筑、水利水電、模具、鐵路、船舶等專業(yè)領(lǐng)域。
業(yè)績(jī)方面，2020-2022年間，浩辰軟件的營(yíng)業(yè)收入分別為 1.86億元、2.36億元、2.41億元，近三年復(fù)合增速為16.21%；歸母凈利潤(rùn)分別為0.48億元、0.70億元、0.62億元，近三年復(fù)合增速為48.12%；主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為 98.27%、98.58%、98.94%。
浩辰軟件2023年上半年?duì)I收為1.25億元，較去年同期的1.02億元增長(zhǎng)22.34%；凈利潤(rùn)為0.26億元，較去年同期的0.24億元增長(zhǎng)10.29%。從整體來(lái)看，浩辰軟件的盈利能力較優(yōu)。
圖源招股書
在傳統(tǒng)CAD軟件領(lǐng)域，浩辰軟件的產(chǎn)品可以分為2D CAD與3D CAD兩大類別,主要應(yīng)用于工程建設(shè)與制造行業(yè)。其中，2D CAD系列產(chǎn)品是公司的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，在國(guó)內(nèi)市占率位居第三。但是2D CAD總體市場(chǎng)規(guī)模并沒有3D CAD那么龐大，而浩辰軟件在3D CAD領(lǐng)域尚不具備優(yōu)勢(shì)。
而CAD云化業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)是建立在傳統(tǒng)的CAD軟件的基礎(chǔ)上，以CAD軟件作為載體，提供會(huì)員增值服務(wù)、技術(shù)授權(quán)服務(wù)與推廣服務(wù)。其中，推廣服務(wù)通過(guò)主要是開屏、信息流、Banner等方式推廣客戶指定的服務(wù)或產(chǎn)品而實(shí)現(xiàn)收入。
圖：公司業(yè)務(wù)與產(chǎn)品構(gòu)成
值得注意的是，浩辰軟件的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于2D CAD產(chǎn)品。2020年—2022年間，2D CAD產(chǎn)品帶來(lái)的收入分別為 1.46億元、1.67億元、1.62億元；占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 80.08%、71.86%、67.98%。公司業(yè)務(wù)具有高度集中的特點(diǎn)。
圖：各業(yè)務(wù)收入情況
根據(jù)招股書披露，浩辰軟件的用戶覆蓋全部 97 家央企的六成以上，包括中國(guó)建筑、中國(guó)電力建設(shè)、中國(guó)石油化工、中國(guó)機(jī)械工業(yè)等多家知名央企或其下屬企業(yè)。華為、三一集團(tuán)、農(nóng)夫山泉亦是浩辰軟件的重要客戶。
浩辰軟件的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括中望軟件（688083.SH)、金山辦公(688111.SH)、盈建科（300935.SZ）、廣聯(lián)達(dá)(002410.SZ)、致遠(yuǎn)互聯(lián)(688369.SH)。其中，中望軟件是A股首家CAD上市企業(yè)，與浩辰軟件業(yè)務(wù)相似度較高。中望軟件在2023年上半年的營(yíng)業(yè)收入為2.76億元，相較而言，浩辰軟件的營(yíng)收規(guī)模（1.25億元）未及中望軟件的一半水平。
研發(fā)投入方面，浩辰軟件在2020年、2021年、2022年研發(fā)費(fèi)用分別為3043.88萬(wàn)元、4157.87萬(wàn)元和5190.38萬(wàn)元；研發(fā)費(fèi)用率分別為16.37%、17.60%、21.56%。盡管浩辰軟件研發(fā)費(fèi)用保持較快增長(zhǎng)，但研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重仍遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司均值。
圖：同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率
目前來(lái)看，浩辰軟件的盈利能力較優(yōu)，但是仍存在業(yè)務(wù)高度集中、營(yíng)收規(guī)模相比行業(yè)龍頭差距較大、研發(fā)費(fèi)用率低的問(wèn)題，需要繼續(xù)觀望。
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