7月10日，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法(修訂草案征求意見稿)》公開征求意見的通知，讓此前曾一度火熱的“信創(chuàng)”概念（通過政策和行政的力量，扶持我國基礎(chǔ) IT 產(chǎn)業(yè)的崛起）又迎來關(guān)注。
從“網(wǎng)絡(luò)安全”到“信創(chuàng)”，國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件和應(yīng)用軟件已經(jīng)歷經(jīng)多番起伏。
在網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域，此前已有多家龍頭上市，啟明星辰、綠盟科技、深信服、奇安信等均已珠玉在前。今年，軟件領(lǐng)域的細(xì)分龍頭亞信安全科技股份有限公司（簡稱：亞信安全）也向上交所提交招股書并經(jīng)歷問詢。
8月6日，亞信安全將正式上會，接受科創(chuàng)板上市委的審議。
創(chuàng)始人控股，高管離職后成第一大供應(yīng)商
亞信安全的前身是首批在納斯達(dá)克上市的企業(yè)AsiaInfo Holdings私有化后拆分出的“網(wǎng)絡(luò)安全事業(yè)群”，創(chuàng)始人為田溯寧及丁健等。
截至IPO前，創(chuàng)始人田溯寧通過亞信信遠(yuǎn)、亞信融信、亞信信合、亞信融創(chuàng)、亞信恒信、亞信信安、亞信融安、亞信安宸、亞信銘安、亞信安宇合計(jì)持有亞信安全 56.58%左右股權(quán)，是公司的實(shí)際控制人。
此外，股東名單還有先進(jìn)制造基金的身影，持股約5.37%。
不過值得注意的是，亞信安全的總經(jīng)理離職現(xiàn)象頻發(fā)。
早在2017年4月，時任亞信安全執(zhí)行董事的武軍離任。
2019年接任武軍的亞信安全董事及總經(jīng)理張凡又離職，但在離職前，和亞信安全實(shí)控人田溯寧及董事何政三人一起合伙成立了一家也包括“亞信”商號的公司——南京亞信智網(wǎng)科技有限公司（下稱“亞信智網(wǎng)”）。且在2020年1月，何政和田溯寧又將持有的亞信智網(wǎng)股份轉(zhuǎn)讓給武軍。
而這家亞信智網(wǎng)目前已經(jīng)成為亞信安全的第一大供應(yīng)商。
網(wǎng)絡(luò)安全市場以硬件為主，亞信安全在軟件多個細(xì)分領(lǐng)域位居第一
亞信安全是中國網(wǎng)絡(luò)安全軟件領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，致力于護(hù)航產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，成為在 5G 云網(wǎng)時代，守護(hù)云、網(wǎng)、邊、端的安全智能平臺企業(yè)。
公司依托于四大產(chǎn)品服務(wù)體系，構(gòu)筑預(yù)測、防護(hù)、檢測、響應(yīng)的動態(tài)自適應(yīng)安全模型，從數(shù)據(jù)的感知、認(rèn)知到預(yù)知，從智能驅(qū)動到策略下發(fā)，意圖建設(shè)全網(wǎng)免疫系統(tǒng)。此外，為滿足客戶云化轉(zhuǎn)型及安全合規(guī)的需求，公司與云基礎(chǔ)架構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)廠商開展合作，開始布局云網(wǎng)虛擬化基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品體系。
中國網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模在過去五年中達(dá)到了 23.6%的年復(fù)合增長率，從 2015 年的 209.6 億元增長至 2019年的 489.2 億元。目前，中國網(wǎng)絡(luò)安全市場以硬件為主，2019 年占比達(dá)到 54.4%，其后為服務(wù)（28.5%）和軟件（17.1%）。從下游應(yīng)用行業(yè)來看，政府（23.7%）、電信行業(yè)（15.0%）和金融行業(yè)（14.4%）是最大的三個領(lǐng)域。
其中，亞信安全重點(diǎn)業(yè)務(wù)在軟件中，但終端安全軟件、身份和數(shù)字信任軟件的行業(yè)規(guī)模增速已略有放緩。
根據(jù)弗若斯特沙利文研究報(bào)告，2019 年亞信安全在中國網(wǎng)絡(luò)安全軟件市場份額中排名第一、在中國網(wǎng)絡(luò)安全電信行業(yè)細(xì)分市場份額中排名第一、在中國身份和數(shù)字信任軟件市場份額中排名第一、在中國終端安全軟件市場份額中排名第二。在 IDC發(fā)布的 2019 年下半年及 2020 年下半年中國 IT 安全軟件市場跟蹤報(bào)告中，公司在 2019年和 2020 年中國身份和數(shù)字信任軟件市場份額中排名第一、中國終端安全軟件市場份額中排名第二。
增速放緩，主要收入來自運(yùn)營商
2018-2020年，亞信安全分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.73億元、10.78億元和12.75億元，同比增速分別為23%和18%，增速有所放緩。凈利潤分別為1.06億元、1.63億元和1.70億元，2019年凈利潤增速超50%，2020年僅微增。
從收入構(gòu)成來看，數(shù)字信任及身份安全產(chǎn)品占主要收入，此外是端點(diǎn)安全和云網(wǎng)邊安全產(chǎn)品。2020年開始，亞信安全開始有虛擬化基礎(chǔ)軟件服務(wù)，但該業(yè)務(wù)為代理銷售，因此毛利率較低。
分行業(yè)來看，公司接近70%的收入都來自運(yùn)營商，且占比較為穩(wěn)定；其他行業(yè)的收入占比很低。
前兩大客戶占比超過50%。
毛利率角度，公司2018-2020年毛利率分別為57.63%、59.67%和55.51%，2020年度出現(xiàn)了較為明顯的下降。和競爭對手相比，亞信安全的毛利率也偏低，因?yàn)槠涫杖雭碓粗饕琼?xiàng)目類收入，而非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品類收入。
從募資投向來看，亞信安全此次擬募集12.08億元，投向方向仍為原先業(yè)務(wù)的拓展及升級。
在子賽道規(guī)模增速放緩、項(xiàng)目制拖累毛利率及運(yùn)營商周期較顯著的情況下，亞信安全能否得到資本市場的認(rèn)可，還有待觀察。
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